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房地产行业研究:解读易行长文章不应断章取义 短期内房企融资放松可能性不大

  12 月1 日,央行行长易纲在《求是》杂志上发表文章,文中提到“坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,按照因城施策原则,加强对房地产金融市场的宏观审慎管理,白山新闻,强化对房地产整体融资状况的监测,综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节。”

      不少媒体对这段文字进行了断章取义的解读,白山新闻网,认为房企融资政策边际上有放松的可能。实际上联系上下文来看,这段文字并不是说当前的政策取向,而是属于总结历史的部分,是历数央行采取过的宏观审慎调节手段中的一种。所谓“对房地产融资进行逆周期调节”实际上是指过去一段时间收紧房地产企业融资的政策。

      实际上这段讲完之后,央行才切换时态回到现在时和将来时,并分别用“目前”和“未来”加以区分。

      从央行三季度货币政策执行报告中“下一阶段主要政策思路”中的表述来看,依然强调。“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,坚持“因城施策”的基本原则。从11 月7 日,新华社《“一城一策”要坚守房住不炒底线》的表态来看,我们认为短期内系统性放松地产融资政策的可能性较小。

      虽然全国主要金融机构房地产贷款余额同比增速降至15.6%,但仍高于总贷款增速(12.0%)。我们认为后续金融监管部门本着防范化解金融风险的角度,是不希望房企继续加杠杆的,白山新闻,只允许“借新还旧”的指导思路可能会长期持续,引导房企更多依赖自有资金和销售回款内生增长。

      风险提示:政策变化超预期

杜子健老婆.情陷曼克顿
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